日期：2023.8.26       来源：中国证券报·中证网

       中证智能财讯 球冠电缆（834682）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入14.31亿元，同比增长15.32%；归母净利润5769.05万元，同比增长36.16%；扣非净利润5468.38万元，同比增长31.94%；经营活动产生的现金流量净额为-1.60亿元，上年同期为-8645.41万元；报告期内，球冠电缆基本每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为5.69%。

       以8月25日收盘价计算，球冠电缆目前市盈率（TTM）约为8.61倍，市净率（LF）约为1.06倍，市销率（TTM）约为0.37倍。

       公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

       根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.37亿元，同比增长15.18%，环比增长40.92%；归母净利润3717.44万元，同比增长33.62%，环比增长81.20%；扣非净利润3509.6万元，同比增长28.18%，环比增长79.17%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，电力电缆收入13.15亿元，同比增长18.43%，占营业收入的91.84%；电气装备收入1.13亿元，占营业收入的7.89%；裸电线收入0.04亿元，同比增长27.89%，占营业收入的0.25%。

       2023年上半年，公司毛利率为13.10%，同比下降0.11个百分点；净利率为4.03%，较上年同期上升0.62个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为12.28%，同比下降1.24个百分点，环比下降1.96个百分点；净利率为4.44%，较上年同期上升0.61个百分点，较上一季度上升0.99个百分点。

       分产品看，电力电缆、电气装备、裸电线2023年上半年毛利率分别为13.38%、9.79%、9.59%。

       数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.69%，较上年同期增长1.28个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.84%，较上年同期增长0.47个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.60亿元，同比减少7357.10万元；筹资活动现金流净额2.67亿元，同比增加2.12亿元；投资活动现金流净额-3999.48万元，上年同期为-6762.12万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.08亿元，上年同期为0.01亿元。

       2023年上半年，公司营业收入现金比为87.91%，净现比为-277.39%。

       营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.69次，上年同期为0.62次（2022年上半年行业平均值为0.46次，公司位居同行业11/36）；固定资产周转率为4.75次，上年同期为4.97次（2022年上半年行业平均值为3.95次，公司位居同行业15/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.55次、3.46次。

       2023年上半年，公司期间费用为1.10亿元，较上年同期增加721.60万元；但期间费用率为7.70%，较上年同期下降0.60个百分点。其中，销售费用同比增长6.31%，管理费用同比增长21.96%，研发费用同比增长8.76%，财务费用同比下降7.41%。

       资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加145.44%，占公司总资产比重上升5.43个百分点；在建工程较上年末减少85.12%，占公司总资产比重下降4.80个百分点；固定资产较上年末增加49.76%，占公司总资产比重上升2.73个百分点；存货余额较上年末增加10.22%，占公司总资产比重下降2.01个百分点。

       负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加54.76%，占公司总资产比重上升8.54个百分点；长期借款较上年末增加447.50%，占公司总资产比重上升3.68个百分点；应付账款较上年末增加49.84%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少33.19%，占公司总资产比重下降0.75个百分点。

       从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为3.77亿元，占净资产的37.66%，较上年末增加3497.46万元。其中，存货跌价准备为227.84万元，计提比例为0.6%。

       偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为56.45%，相比上年末增加10.59个百分点；有息资产负债率为48.25%，相比上年末增加11.49个百分点。

       2023年上半年，公司流动比率为1.55，速动比率为1.23。

       半年报显示，2023年上半年末的公司十大股东中，新进股东为国信证券股份有限公司，取代了一季度末的沈文峰。在具体持股比例上，宁波兴邦投资咨询有限公司、宁波市北仑明邦投资咨询有限公司持股有所上升，潘申明、庄鸿国、赵望生持股有所下降。

       筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.6万户，较一季度末下降了531户，降幅3.21%；户均持股市值由一季度末的6.83万元下降至6.60万元，降幅为3.37%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。